中国高管薪酬解读：IT公司股权激励典型案例

ＩＴ行业是新兴行业，作为新经济的主要组成部分，ＩＴ行业对我国乃至世界经济的发展起到了巨大的推动作用。ＩＴ企业的一个重要特点是，人力资源成本构成企业的最重要的运营成本，而且是企业价值的关键驱动因素。在过去的几年中，ＩＴ企业争相提升对员工的激励水平，以吸引和挽留他们。最频繁使用的手段就是不断的加薪和进行股权激励（如员工与经营者持股、ＭＢＯ或股票期权等）。以下分别以联想集团、北京朗新、信雅达、东软股份等公司为例，介绍这些成功经营的公司是如何进行改制从而实施股权激励的。

联想集团ＥＳＯＰ

联想是我国本土ＩＴ企业的杰出代表。早在１９９３年，联想已经开始意识到解决其产权问题的重要性。１９９３年，联想从所办公司变为院管公司。联想向中科院提出由管理层和员工占有３５％的分红权的方案。１９９４年，经过联想和中国科学院一年多的磋商，中科院同意对联想股权进行划分，确定按照中科院占２０％，计算所占４５％，联想集团的管理层和员工占其余３５％股权的分红权，从１９９５年实施。联想集团的管理层没要股权，要的是分红权。因为国有资产的股权属于国资局，不属于中科院，中科院无权决定如何划分。中科院没有国有资产让渡权，但有利润分配权，因此有权给予联想管理层分红权。然而即使是对分红权的分配，当时在中科院系统内也算是特例处理。另外，３５％的比例也是终获批准的因素之一。

这是一个非常重要的政策支持。红利的多少完全取决于企业的效益，这使全体联想人都关心企业的发展，而不只是一味地关心个人的得失利益。同时，它为联想的新老交替提供了可靠的制度保障。由于认识到自己的创业已经通过红利权的形式得到了认可，联想的老同志非常愿意并支持将年轻人推到领导岗位上去，他们也希望联想的事业能有更快更好的发展。

但是分红权毕竟不是股权，获得分红权的联想员工持股会等到了盼望已久的时机。１９９８年，联想更名为联想集团（控股）公司，并成为香港联想的最大股东。同时，有关把联想员工持股会拥有的分红权转变为股权的计划也开始实施，其指导思想是：让企业的创始人、管理者、业务骨干能成为企业真正的主人。联想这次股权改革涉及到的只有员工持股会所持有的３５％股份。这３５％原来是以分红权的方式存在，这次股份改革就是要将这３５％的分红权变为股权。按照１９９３年确定的比例，中科院和联想员工持股会正式确定中科院拥有联想６５％的股权，管理层和员工自身占有其余３５％的股权。

１９９９年，联想又在集团内部推行员工持股计划。这个员工持股计划是进一步明确员工持股会所持３５％股份的分配。按照１９９４年就已经确定的方案，第一部分是创业员工，总共有１５人，将获得其中的３５％，这些人主要是１９８４年、１９８５年创业时的骨干；第二部分是核心员工，约１６０人，他们主要是１９８８年６月１日以前的老员工，将获得其中的２０％；第三部分是未来的骨干员工，包括现在的联想员工，获得其余的４５％。可以认为，联想的股权改革是将３５％的股权切割分成两份：一份用于激励老员工，这部分占３５％中的５５％；另一份，是对联想未来的留成，这可以看成是联想的“未来激励”，它占其余股份的４５％。这一方案的最大特点正是兼顾了企业的过去和未来，既妥善地解决了早期创业人员的历史贡献问题，又恰当地考虑了企业的发展前途，因而是一个富有创新意识，比较公平、合理的股权改革方案。

信雅达ＭＢＯ

１９９３年３月，郭华强与香港商人熊融礼等人一起投资１０万美元创办了新利软件公司。熊融礼任董事长，郭华强当总经理。１９９５年，沉浸在成功中的新利公司却发生了一件预想不到的事情。这一年年初，新利公司８位主要中层经理集体出走，创办了杭州恒生电子公司，也进入了他们熟悉的证券技术市场。他们出走的原因很简单——没有新利的股份。

１９９８年底，在新利的３０％股份被折成２０００多万元现金后，郭华强与新利正式分道扬镳。此后，一批与郭华强在新利共过事的管理人员先后来到他主持的信雅达公司。

２００１年１１月，信雅达完成了股份制改造，１２个总裁级管理人员都拥有自己的股份。２００２年１月，信雅达完成ＭＢＯ。郭的具体做法，一是直接转让信雅达的股权：以每股一元的价格，转让实际价格为２８元的股权。另一方面，郭通过转让信雅达电子的股权，再由这家公司持有信雅达股权，从而使核心团队成员间接持有信雅达。信雅达电子公司成立于１９９４年１０月，由郭华强与胡自强、叶慧清出资成立。郭占５０％的股份，胡与叶各持２５％。但是，信雅达电子经营得并不理想。至２０００年中期，其每股净资产仍维持在１元左右。是年，郭开始对信雅达电子进行改组。２０００年９月，胡自强以每股１元的价格将所持信雅达电子２５％股权全部转让至郭华强，叶慧清也以同样价格将所持２５％股权转让出去，其中１２．４８％转让至朱宝文、６．３８％转让至张健、２．５５％转让至杨文山、２．５５％转让至潘庆中、１．０４％转让至郭华强。同时，新任５大股东同比例对信雅达电子增资扩股至１００万股。２００１年９月，信雅达董事副总裁蔡亮以１：１的价格再次对信雅达电子增资６万股，信雅达电子的股权结构为：郭华强７１．７３％、朱宝文１１．７７％、张健６．０２％、蔡亮５．６６％、潘庆中２．４１％和杨文山２．５５％。

在总股本５８４６万股中，流通股为１８００万股，占３０．７９％；发起人法人股为４０４６万股，占６９．２１％。而在６９．２１％的股权分配中，以实际持有股份比例计算，郭华强占３５．８％，相当于发起人股份中的半数；其余的３３．４１％的股权则被许建国、朱宝文等１４人核心团队成员分持，其中持股次多的许建国占１０．８３％。

北京朗新ＭＢＯ

朗新成立于１９９６年４月，当时名为“北京朗新电子技术开发有限责任公司”。１９９７年福建实达电脑集团股份有限公司以１２００万元入主朗新，控股５１％，公司更名为“北京实达朗新信息科技有限公司”。２０００年，实达朗新以管理层收购（ＭＢＯ）的形式将５１％的控股权收回，并与实达软件脱离关系，将公司正式更名为 “北京朗新信息系统有限公司”。

朗新作为一个电信行业的解决方案和服务提供商，几年来为实达贡献良多，期间也获得快速发展。之所以要进行这次股权变更，朗新的总裁徐长军认为，“实达朗新的机制不合理，体制设计上有矛盾，公司无法持续发展。”结局似乎只有两个，要么是由朗新的管理层采取ＭＢＯ的方式，由管理层将控股权买回；要么徐长军带领管理层离开，另起炉灶。最终实达和朗新选择了一个在他们看来是“双赢”的抉择，由管理层采取ＭＢＯ的方式回购股份。“如果实达行使他们的控股权，否决我们的提议，朗新可能就要有一个大震荡。当时双方都对公司的未来发展很负责，选择了后者。”