股权激励实务操作难点分析(3)

（3）期股奖励模式
期股奖励是一种虚拟股票期权，它不是真正意义上的股票认购权，是将奖金的给予延期支付，并把奖金转换成普通股票，这部分股票享有分红、转增股等权利，但在一定时期内不得流通，只能按规定分期兑现。其内容要点是：企业从年度净利润中提取2%作为公司董事会成员、高层管理人员及有重大贡献的业务骨干的激励基金。基金只能用于为激励对象购买公司的流通股票，并做相应冻结，离职半年后可以抛出。或者根据每年的净资产收益率，从当年未分配利润或中提取奖金，按一个合理的股价，折成等值的股权奖励给经营者。任职满两年后，经营者可分期分批申请兑现。该模式的特点是，从当年净利润中或未分配利润中提取奖金，折股奖励给高层管理人员。这种模式是针对股票来源障碍而进行的一种创新设计，采用内部结算的办法操作。实施这种试点模式的有上海贝岭股份有限公司、上海的金陵股份公司、天津的泰达股份有限公司、湖南电广传媒等。
（4）年薪奖励转股权模式（武汉期权模式）
武汉市国有资产控股公司设计并推出了年薪奖励转股权模式，所以也被称之为武汉期权模式。武汉市国有资产控股公司所控股的上市公司原来实行企业法人代表年薪制，年薪由基薪、风险收入、年功收入、特别年薪奖励四部分组成。现在把风险收入70％拿出来转化为股票期权（另外30％以现金形式当年兑付），国资公司按该企业年报公布后一个月的股票平均市价，用该企业法人代表当年风险收入的7 0％购入该企业股票，同时，由企业法人代表与国资公司签订股票托管协议，这部分股票的表决权由国资公司行使，需在第二年经对企业的业绩进行评定后按比例逐年返还给企业的经营者，返还后的股票才可以上市流通。该模式本质上也是一种期股奖励模式。
（5）股票增值权模式：
内容要点：通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的净资产的增值价差。股票增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。该模式直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事，无需报财政部、证监会等机构的审批，只要经股东大会通过即可实施。具体操作起来方便、快捷。实行这种模式的有：兰州三毛派神股份有限公司。
（6）利润计划超额部分转股权模式
万向集团对其海外全资字公司—万向美国公司的经营层实施了这种股权激励制度。该制度规定，未来五年中，万向美国公司在集团不新增任何投入的情况下，确保完成每年利润增长指标，超额部分可转化为经营者基金，用于企业资本扩张和发展。在此期间，基金将通过购买万向美国公司新股的方式，逐步转化为总额不超过第一大股东--万向集团的万向美国公司股权，以实现经营层参与万向美国公司决策和剩余分配。
2． 员工持股计划类
员工持股计划是指由企业内部员工出资认购本公司部分股权，委托员工持股会（社团法人）托管运作，集中管理，员工持股会作为社团法人进入董事会，按股分享红利的一种新型股权激励形式。 员工持股计划的主要特征：持股人或认购者必须是本企业工作的员工；员工所认购的本企业的股份不能转让、不能交易、不能继承；员工持股计划参与人以二次利润分配参与公司利润分享计划，即先由员工持股会享受公司的利润分配，再由员工持股会再按员工个人持股数额进行二次利润分配。目前国内实施的员工持股计划主要有以下四种模式：
（1） 员工股权认购计划
该模式内容要点：员工以现金或通过融资方式认购计划所持全部股份。其目的是以资产为纽带，把经营者的个人利益与企业的整体利益结合在一起，使企业的员工既是企业的劳动者，又是企业的所有者。员工出资认购的股票，可以在公司员工间转让。员工离开企业，如调离、被公司辞退、除名、或死亡，其所持股票必须全部由持股会收购。上海浦东大众实行的就是这个模式。
（2） 员工股权认购+股权配送计划
该模式的内容要点：员工持股的资金设置三个渠道予以解决，一是员工个人出资认购公司股份，占资金来源的35％左右；二是公司为员工个人提供贷款，专用于认购公司股份，大体占资金来源的35％；其余30％由工会从公益金中支出。贷款本息从企业分红中扣回。利率参考同期住房贷款利率。另外，还可考虑从公司的奖励基金和福利基金中提出一部分直接奖励给企业的优秀员工。
　　员工持股会对持股员工建立持股账户。员工持股会以社团法人名义参与企业的利润分配，然后再对持股员工进行二次分配。股份不转让、不交易、不继承。员工离开企业后，所持股份由员工持股会收购。回购款交员工本人或法定继承人或指定受让人。实行这种持股模式的有深圳金地集团股份有限公司等。
（3） 员工股权认购+配送分红权计划
该模式与前一模式的区别在于：员工购买股份的同时，以1：1的比例再赠予分红权。比如说，一名高级技术人员可以购买10万元股票，则公司同时再赠予10万股的分红权（干股），也就是说，该员工可以用10万元获得10万股的所有权和10万股的分红权，这种做法比较大胆，当然激励强度也很大。最典型的案例就是春兰的员工持股计划。
（4） 员工储蓄计划
该模式以员工部分工资（一般为税前工资的2%--10%）转为储蓄，公司向员工发放期权证明的方式，模拟股票期权模式进行行权操作。约定的储蓄期到期后6个月内，储蓄计划的参与员工可行权兑现。采用这种模式的有中国联合通讯股份有限公司等。

以上所述股票期权制度和员工持股计划模式是我国企业正在先行进行试点的比较典型的几种模式，其它企业可根据各自的实际情况，在企业改制专家、会计师、律师、及人力资源专家的指导下，借鉴这些模式，因地制宜、规范有序地推进企业股权激励工作。



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